Falar em securitização imobiliária no Brasil é, muitas vezes, tratar de um tema técnico e distante da realidade de boa parte dos investidores. Mas quando olhamos para casos reais de sucesso, o assunto ganha outra cara. Em vez de teoria, temos exemplos concretos de como a securitização pode viabilizar projetos, movimentar o mercado e criar valor para empresas e investidores.
Um dos exemplos mais emblemáticos é o da MRV Engenharia. A incorporadora mineira foi pioneira ao utilizar Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) para antecipar recebíveis da venda de imóveis do programa Minha Casa Minha Vida. Em vez de depender exclusivamente do crédito bancário, a empresa passou a financiar parte de sua operação com recursos do mercado de capitais. O resultado? Mais agilidade no fluxo de caixa, redução da dependência de grandes bancos e, de quebra, um relacionamento mais próximo com investidores institucionais. Essa estratégia ajudou a empresa a manter um crescimento sólido mesmo em ciclos econômicos desafiadores.
Outro case importante vem da incorporadora Cyrela, que estruturou diversas emissões de CRIs atrelados a projetos imobiliários de médio e alto padrão. A empresa usou esses recursos para otimizar capital e acelerar lançamentos. O interessante aqui é a sofisticação jurídica e financeira das operações, com tranches, garantias bem desenhadas e ratings que tornaram os papéis atraentes tanto para fundos quanto para investidores pessoa física. A Cyrela mostrou que securitização pode ser ferramenta de gestão e não apenas um recurso pontual de funding.
Vale mencionar também a Tecnisa, que se destacou por usar CRIs em conjunto com outras formas de financiamento estruturado, criando operações híbridas que envolviam permutas, terrenos e projetos prontos. Isso mostra o grau de flexibilidade que a securitização permite, especialmente quando se tem ativos bem localizados e contratos bem formalizados.
No segmento de loteamentos, a Alphaville Urbanismo é um exemplo de como empresas de capital fechado também podem acessar o mercado de capitais. Ao estruturar operações com recebíveis de venda de lotes, a empresa conseguiu transformar uma base pulverizada de clientes em uma fonte de financiamento robusta. Com isso, manteve ritmo de expansão mesmo em momentos em que o crédito bancário estava mais escasso.
E não podemos esquecer do papel das securitizadoras independentes, como a Habitasec, a Órigo e a Gaia Securitizadora, que foram responsáveis por montar estruturas inovadoras e levar pequenos e médios empreendimentos ao mercado. Elas provaram que securitização não é exclusividade de gigantes. Com uma estrutura bem montada e contratos confiáveis, até mesmo incorporadoras regionais podem se beneficiar desse modelo.
Esses cases mostram que a securitização imobiliária no Brasil não é apenas viável — ela é uma ferramenta estratégica. Não se trata apenas de levantar dinheiro, mas de criar uma ponte direta entre o setor produtivo e o investidor. Cada emissão bem-sucedida fortalece a confiança no modelo e abre espaço para mais inovação, mais liquidez e mais desenvolvimento no setor.
A expectativa é que, com o avanço da tecnologia, da padronização documental e do uso de dados, a securitização imobiliária se torne ainda mais acessível, ágil e confiável. Os cases que vimos até aqui são apenas o começo de uma transformação que pode mudar a forma como financiamos o setor imobiliário no Brasil.
